《科创板日报》2 月 16 日讯（记者 余诗琪）2026 年 2 月 9 日，在节前的终末一周，一笔袭击了中国生意航天赛谈记录的融资悄然落定。

星际荣耀完成 D++ 轮融资，融资金额 50.37 亿元。这个数字不仅刷新了国内生意航天鸿沟的单笔融资记录，更引东谈主驻扎的是这轮融资的会聚速率——早在本年 1 月，这笔往返就在市集里悄然流传，短短一个月内，向上十家国资平台与产业本钱接踵入局，最终完成了这场超大范围的融资。

团结周，银河航天完成 C 轮融资，新增投资方为京国瑞、顺禧基金、亦庄产投、博华本钱。

两笔融资，拒绝三天，诱导近三十家机构争相入局——这么的密集脱手，恰是以前两个月生意航天新周期的缩影。据财联社创投通 - 执中数据显露，从 2025 年 1 月于今，生意航天赛谈共发生 99 笔融资，累计融资金额近 200 亿元。

一位中部省会端庄生意航天招引的政府端庄东谈主告诉《科创板日报》记者，"咱们仍是连着几周莫得休息，每天齐有名堂要看、有资方要谈。现时不是咱们挑名堂，是名堂在挑咱们。"

据他了解，有思法的城市齐在往上加码，抢时刻、抢名堂，有的场地国资临时成立了专班职责组，加班加点的找名堂。

这种要紧感并非齐东野语，财联社创投通——执中数据显露，以前一年，国资在生意航天的参与度从 41% 跃升至 59.8%，单笔 10 亿元以上的融资险些齐由国资领投或主导，产业本钱则通过握续加注深度绑定方向，而早期 VC 则在股权转让中逐活动整布局。

国资"加班加点"

"现时不是能不可投，而是能不可挤进去投。"一位专注于生意航天赛谈的产投契构搭伙东谈主这么描写以前两个月的市集变化。"许多场地政府齐在主动相关咱们，思要快速切进去他们的心态很明确——这个桌，我必须上。"

他觉得，这种"抢上桌"的要紧感，源自一个非常的时刻窗口：生意航天旧年下半年一语气得到国度级战略加握，从相对冷门的赛谈今夜转向。在场地上，生意航天又是一个新产业，还莫得形成明确的产业形态，占据先机的地区有可能得到更多的资源歪斜。

于是，2025 年以来的生意航天一级市集，最显赫的变化不是钱变多了——事实上，剔除星际荣耀 50.37 亿元这一顶点值后，行业融资总和并未出现爆发式增长——但节拍变了。融资事件越到年底越密集，单笔范围也越滚越大。从岁首的千万级天神轮，到年中的数亿元 B 轮、C 轮，再到年底和 2026 岁首接连出现的数十亿级 Pre-IPO 融资。本钱正在以前所未有的速率和体量向头部聚首。

与此同期，国资机构在其中的份量越来越重，近六成的融资事件里齐有国资的参与，向上十亿的融资险些齐有国资机构主导。但国资并非同质化的一类，而是有着明确的分化，各自动机、策略、方向偏好迥然相异。

国度级基金与产业集团是"压舱石"军队。中金本钱、中银财富、国开科创、中国东方财富、国度制造业转型升级基金——它们的脱手聚首于 C 轮以后及 Pre-IPO 轮次，单笔范围时常在亿元以上，被投方向大部分齐有明确的上市缱绻。如已在 IPO 陈说阶段的蓝箭航天 2024 年获国度制造业转型升级基金入股 9 亿元，2025 年两轮股权转让均由中金本钱、中银财富接盘。

比较之下，场地国财富业平台的打法更丰富，也更具地域色调。

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北京亦庄聘任了一条"产业链补链"的门路。亦庄海外产投 2025 年以来脱手 3 次，3 个名堂全部位于亦庄半径 5 公里范围内——蓝箭航天、银河能源、北京中科深链。当下，亦庄正在打造"星谷"产业集群，哪一环缺失，本钱就投向那里，缱绻是形成完竣的闭环生态。

这种"以投带引"的模式在江苏一样适用，苏南两市（无锡、南京）在其中畸形隆起。无锡系国资（惠山科创、锡创投、国联集团）2025 年整个脱手 8 次，大多投向落地无锡的名堂。其中，钧天航宇从北京迁至无锡后，5 个月内获取无锡国资三轮注资。南京系国资（紫金创投、江宁经开基金）投向的星辰空间，2019 年创立于北京，开云app2025 年年中迁往南京。

若是说江苏国资拼的是速率和实施力，那么上海国资走的则是另一条路——低调但精确。上海好意思蓝湖、新微本钱、临芯投资、尚颀本钱等机构，2025 年共参与 7 起融资，主要围绕垣信卫星这一" G60 星座"链主企业张开。

视野转向西南，四川的布局呈双干线鼓动。成齐空港创投、四川弘芯、成齐产投聚焦火箭总装与发动机，一语气三轮加注星际荣耀；眉山环天产发、绵阳富能则侧重卫星运用，微纳星空、空天期间等名堂的落地正在悄然铺开。

而在华南，广东国资力量也在近期聚首发力——粤科金融出现时星际荣耀 50.37 亿元融资的投资者名单中，广州产投、广州数科集团旗下平云本钱联手投资了航星传动。一个值得柔顺的信号是，深圳国资（深创投、深高新投）在 2025 年对京济通讯、魔方卫星、深圳鹏星智联等名堂密集脱手，脱手频率较往年显明普及。

此外，还有个小众城市畸形活跃。山东海阳凭借天下独一生意固体火箭辐照母港，山东产投、华商（海阳）新能源投资在以前 14 个月完成对山东海上辐照公司、箭元科技等名堂的多轮注资。在这里，辐照场是不可替代的稀缺资源。

这些场地国资各有各的算盘，但共同点是齐在给我方找一条大致遥远扎根的产业链。

"航天的大院大所决定了北京、上海等少数地区集聚了浓度最高的东谈主才和产业，"上述投资东谈主说，"但生意航天尤其是火箭、卫星赛谈，有大齐的职责需要与辐照场联动相助，产业链自然具备外溢的可能性，何况招引潜质尽头强。谁跑得快，谁就能从北上的间隙里撕开全部口子。"

谁在拿钱

国资"加班加点"的同期，拿到钱的企业呈现出澄莹的三极分化。

第一极是火箭赛谈的 IPO 贪图队。 蓝箭航天、天兵科技、银河能源、星际荣耀、中科宇航——这五家公司 2025 年以来整个融资额向上全行业的一半。它们共同的特征是：已完成液体火箭的工程考证，干涉批产寄托阶段，单生气箭制形成本数千万元至亿元，需要大齐营运资金支握供应链备货与辐照践约。

融资结构也高度相似：早期 VC 迟缓退出，国资与产业本钱接盘，单笔融资额从"亿元级"跃升至"十亿级"。天兵科技 2025 年 10 月 D 轮近 25 亿元，投资方包括中国东方财富、中银财富、济钢集团、申银万国投资、贵阳创投——国度队 + 场地队组合。这笔资金用途明确：天龙三号火箭批产、液体发动机试车台栽植、可回收工夫考证。

银河能源 2025 年 9 月 D 轮 24 亿元，由亦庄海外产投领投，中民山高本钱、中泰本钱、交银本钱、山东产投等跟投——这是北京国资与山东国资的联手押注，银河能源同期联贯到了北京"星谷"与烟台海阳辐照场的产业资源。

而星际荣耀多轮融资背后站着各式资源天赋的机构。投资方名单来看，四川配景尽头拉风。成齐产投集团旗下基金（成齐市紧要产业假名堂二期股权投资基金有限公司）、成齐空港调动创业投资有限公司、成齐交子工融基金三家四川国资平台同期出现时本轮融资中。这仍是是四川国资一语气多轮加注星际荣耀—— 2024 年的 C 轮 /C+ 轮、2025 年 9 月的 D+ 轮，再到 2026 岁首的 D++ 轮，这种"连环追投"的模式，在场地国资中并未几见，其背后的逻辑是澄莹的：四川正在围绕成齐打造航天产业集群，而星际荣耀是其锚定的链主企业。

与此同期，星际荣耀文牍将在北京、陕西、海南、四川、广东五地同期强化产业布局。这种"多点吐花"的落子面貌，与其股东结构的区域散布高度吻合：北京是总部所在地，陕西有航天能源产业基础，海南有生意辐照场，四川和广东则是本轮国资加注的中枢区域。这种"本钱 + 产业"的双向绑定，正在成为生意航天头部企业的活动生计面貌。

若是说火箭赛谈拼的是体量，那么卫星与载荷赛谈拼的等于速率。钧天航宇在一年内完成 A、A1、A2、B 四轮融资，平均拒毫不及 90 天。极光星通在 9 个月内完成 A2、A3、A4 三轮融资，累计融资额超 5 亿元。京济通讯 2025 年内完成 B 轮、B1 轮、股权投资三轮融资，深创投、深高新投一语气追投。

这类企业的共性是：家具已从"样机"变成"标品"，下贱订单渐渐明确。钧天航宇主打卫星通用平台，其独创东谈主常正勇此前接管采访提到，2025 年公司订单稳步增长，瞻望来岁将迎来营收爆发期。

它们的投资方结构也不同于火箭赛谈：场地国资仍会参与——如无锡国资投钧天航宇、京国瑞投极光星通——但领投方时常是彬复本钱、基石本钱、博华本钱等产业本钱。

第三极是初创期的新锐名堂。2025 年于今天神轮及 Pre-A 轮融资事件共 34 起，占到赛谈的三分之一。其中成立地间不及 1 年即获投的公司有 9 家。星际光遥（北京）科技成立 6 个月完成近亿元天神轮，北京航天外天齐集科技成立今日完成天神轮。

这是国内生意航天历史上从未出现过的高频次、短周期早期融资，且早期投资的"玩家"仍是变了。34 起天神轮 /Pre-A 轮融资中，纯市集化 VC 动作独一领投方的案例仅占 34%，大齐早期名堂由场地国资带领基金、产业本钱、上市公司战投部经营出资——它们对短期答复的容忍度更高，对工夫阶梯与团队配景的判断也更逼近产业实质。

这些新锐名堂的独创东谈主，许多恰是从航天大院大所走出来的工夫主干。他们带着几十项专利，怀揣千亿市集的思象，成为各地国资争抢的对象。

从 2015 年蓝箭航天成立算起，中国生意航天的本钱周期仍是走过整整十年。

十年间，融资额从千万级跃升至十亿级，投资方从少数早期 VC 推广到全谱系国资机构，方向公司从工夫考证现象走向 IPO 指示期。

2026 岁首的此刻，行业正处于两个周期的叮嘱处。五家领军企业均已储备足以支握到 IPO 的资金弹药。公开市集周期刚刚启幕——五家公司 IPO 窗口期高度重迭，2026 年注定是中国生意航天的"上市元年"。

（财联社记者 余诗琪）